تعداد صفحات:138
نوع فایل:word
فهرست مطالب:
چکیده
فصل اول – کلیات تحقیق
مقدمه
بیان مسئله
اهمیت و ضرورت تحقیق
اهداف
چارچوب نظری تحقیق
مدل تحقیق
فرضیه ها
تعریف واژگان
فصل دوم – مروری بر ادبیات تحقیق
مقدمه
مبانی نظری تحقیق
هزینه سرمایه
تعیین هزینه های بخش های ترکیب سرمایه
مدل های هزینه سرمایه
اهرم مالی و ارزش گذاری
مفهوم ساختار سرمایه
عوامل موثر بر ساختار سرمایه
عوامل داخلی موثر بر ساختار سرمایه
عوامل خارجی موثر بر ساختار سرمایه
ضرورت توجه به پارامتر های داخلی
دیدگاه موثر بر ساختار سرمایه
الگوی میلر-مودیگلیانی بدون مالیات
الگوی میلر
انتقادی بر الگوی میلر و الگوی میلر و مودیلیانی
تئوری توازی ایستا
تئوری سلسله مراتبی
نظریه ساختار سرمایه در چهارچوب مدل قیمت گذاری
دارایی های سرمایه ای
مالیات و ساختار سرمایه
مالیات بر درآمد شرکت
اثر هزینه های ورشکستگی
مالیات و هزینه های ورشکستگی
سایر نواقص بازار
اهرم شخصی و اهرم شرکتی جایگزین کاملی نیست
تفاوت هزینه های وام گیری
هزینه های نمایندگی
سیگنال های مالی
تئوری اطلاعات نامتقارن یا تئوری هشدار دهنده
ساختار مطلوب در عمل
انعطاف پذیری مالی
پیشینه تحقیق
فصل سوم – روش شناسی تحقیق
مقدمه
فرضیات تحقیق
روش تحقیق
جامعه آماری
نمونه آماری
نحوه جمع آوری اطلاعات
متغیر های مدل
روش تجزیه و تحلیل اطلاعات
آزمون مفروضات رگرسیون کلاسیک
فصل چهارم – تجزیه و تحلیل اطلاعات
مقدمه
آمار توصیفی
آمار استنباطی
آزمون فرضیه اول
آزمون فرضیه دوم
آزمون فرضیه سوم
فصل پنجم – نتیجه گیری و پیشنهادات
مقدمه
نتایج حاصل از فرضیه ها
محدودیت های تحقیق
پیشنهادات
منابع و ماخذ
منابع فارسی
منابع انگلیسی
پیوست ها
نمونه آماری
جداول آماری
چکیده انگلیسی

فهرست جداول:
آزمون رمزی فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال
آزمون برش پاگان فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال
آزمون چاو فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال
آزمون مدل فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال
آزمون نرمال بودن فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال
آزمون برش پاگان فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار
آزمون چاو فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار
آزمون مدل فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی روش بازار
آزمون رمزی فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی به روش بازار
آزمون نرمال بودن فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار
آزمون چاو برای مدل 3
آزمون هاسمن برای مدل 3
آزمون گلجسر برای مدل 3
آزمون مدل 3
آزمون رمزی برای مدل 3
آزمون برش پاگان برای مدل 3
آزمون چاو برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال
آزمون رمزی برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال
آزمون برش پاگان برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال
آزمون مدل برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال
آزمون نرمال بودن برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال
آزمون چاو برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار
آزمون مدل برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار
آزمون هاسمن برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار
چاو برای آزمون فرضیه دوم
برش پاگان برای آزمون فرضیه دوم
آزمون رمزی برای فرضیه دوم
آزمون هاسمن برای فرضیه دوم
آزمون هاسمن برای فرضیه دوم
آزمون نرمال بودن برای فرضیه دوم
توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند
توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک
جداول دهک ها برای فرضیه سوم
آزمون فرضیه سوم مدل 6 بدون انعطاف پذیری
آزمون فرضیه 3 مدل 6 با انعطاف پذیری مالی
آزمون فرضیه سوم مدل 6 با نعطاف پذیری و با متغیرهای
شکل های نرمال سازی به روش جوهانسون

چکیده تحقیق:
هدف از این تحقیق بررسی ارزش نهایی وجه نقد برای سرمایه گذاران و بررسی رابطه انعطاف پذیری مالی با ساختار سرمایه و همچنین تاثیر انعطاف پذیری بر تصمیمات ساختار سرمایه است. در این تحقیق از اطلاعات 94 شرکت طی 6 سال از سال 83 تا 88 برای شرکت های تولیدی مورد آزمون قرار گرفت. آزمون فرضیات بر مبنای روش پانل میباشد روش تحقیق بصورت همبستگی است و از نظر هدف از نوع کاربردی است. مطابق فرضیه اول آزمون شد که آیا در بورس اوراق بهادار تهران ارزش نهایی وجه نقد دارای ارزش مثبتی است و اینکه آیا سرمایه گذاران بهایی برای انعطاف پذیری مالی شرکت ها قائلند. نتایج نشان داد که ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند مثبت بود و ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک معنادار نمی باشد. نتایج حاصل از فرضیه دوم حاکی از آن است که بین انعطاف پذیری مالی و نسبت بدهی رابطه معکوس و معناداری وجود دارد. همچنین نتایج حاصل از فرضیه سوم نیز بیان میکند که ارزش نهایی وجه نقد بیشترین تاثیر را بر تصمیمات ساختار سرمایه دارد. و فرضیه سوم تحقیق تائید میگردد.

مقدمه:
شرکت برای این که بتواند تاسیس شود به سرمایه نیاز دارد و برای توسعه به مبلغ بیشتری سرمایه نیاز خواهد داشت. وجوه مورد نیاز از منابع گوناگون و به شکلهای مختلف تامین میشوند ولی همه سرمایه را می توان در دو گروه اصلی قرارداد : وام و سهام
یکی از پیچیده ترین مساله هایی که دامنگیر مدیران مالی کنونی است، رابطه بین اجزای تشکیل دهنده ساختار سرمایه است و آن عبارت است از آمیزه ای از اوراق قرضه و سهام برای تامین مالی و قیمت سهام شرکت.
تصمیم گیری در مورد ساختار سرمایه به معنی نحوه تامین مالی شرکت، همچون سایر تصمیمات مدیران مالی بر روی ارزش شرکت تاثیر می گذارد. ارزش شرکت، مانند هر دارائی سرمایه، برابر ارزش فعلی بازدهی های آتی آن بر اساس یک نرخ تنزیل معین است. این نرخ تنزیل برای بدست آوردن ارزش شرکت، همان هزینه سرمایه است. مدیران بعنوان نمایندگان صاحبان سهام می بایست تلاش نمایند، ساختار سرمایه شرکت را به گونه ای تنظیم نمایند که هزینه سرمایه شرکت حداقل و در نتیجه ارزش شرکت و ثروت سهامداران حداکثر گردد. وجوه تشکیل دهنده ساختار سرمایه دو گونه اند، دسته اول، بر جریانات نقدی حاصل از شرکت ادعائی ثابت داشته و بدهی ها نامیده می شوند. دسته دوم، باقیمانده این جریانات را نصیب می برند که حقوق مالکانه نام دارند. وجوه دسته اول به دلیل تامین یک بازدهی ثابت برای طلبکاران، ارزان تر از وجوه دسته دوم هستند، لکن هرچه بدهی شرکت بیشت رشود ریسک ورشکستگی آن افزایش مییابد و سهامداران که تامین کننده وجوه دسته دوم می باشند و در صورت ورشکستگی تحمل کننده هزینه های آن هستند، بازدهی بیشتری طلب میکنند.
در فصل اول به بیان مسئله و اهمیت و ضرورت تحقیق پرداخته میشود و همچنین اشاره ای کوتاه به چارچوب نظری تحقیق میشود و هدف از تحقیق بیان میگردد. فرضیات و سئوالات تحقیق همراه با مدل تحقیق در ادامه توضیح داده شده و در نهایت در فصل اول تعریف مفاهیم و واژگان تخصصی بیان میشود.